Negociação de opções de estilo europeu

Opções de estilo europeu.

Opções de estilo europeu - Definição.

Um contrato de opção que só pode ser exercido no vencimento.

Opções de estilo europeu - Introdução.

Opção de estilo europeu, ou opção europeia, é uma das duas opções de estilos de exercício na negociação de opções. O outro é a American Style Option. A principal diferença entre opções de estilo europeu e opções de estilo americano é o fato de que as opções de estilo europeu só podem ser exercidas durante o vencimento, enquanto as opções de estilo americano podem ser exercidas a qualquer momento antes do vencimento.

Dois principais estilos de exercício.

As duas principais opções de estilos de exercício são estilo americano e exercício de estilo europeu. Esses nomes não têm nada a ver com as opções negociadas. Na verdade, a maioria das opções negociadas em todo o mundo são opções de estilo americano. A única diferença entre opções de estilo europeu e opções de estilo americano é o fato de que as opções de estilo europeu só podem ser exercidas após o vencimento, enquanto a opção de estilo americano pode ser exercida em qualquer momento antes do vencimento. Conseqüentemente, devido a essa diferença, o método de preços das opções de estilo europeu e opções de estilo americano também são diferentes. Geralmente, as opções de estilo europeu são mais baratas do que as opções de estilo americano devido à falta de flexibilidade no exercício.

Opções de Estilo Europeu - Características.

As opções de estilo europeu são as mesmas que os warrants, na medida em que só podem ser exercidas após a maturidade. Na verdade, as opções de estilo europeu são exercidas AUTOMÁTICAMENTE após o vencimento se estiverem no dinheiro nesse momento, o que faz com que elas se comportem mais como contratos de futuros. No entanto, eles podem ser vendidos em qualquer momento antes do vencimento (ou melhor, 1 dia antes do vencimento), a fim de obter lucro ou parar a perda, assim como uma opção de estilo americano.

Preços de opções de estilo europeu.

As opções de estilo europeu são geralmente mais baratas do que as opções de estilo americano devido a não poderem ser exercidas antes da expiração. Por mais barato, queremos dizer que ele carrega um valor extrínseco inferior. Na verdade, o modelo Black-Scholes, que é tão amplamente utilizado na negociação de opções hoje, é um modelo de opções de preços para opções de estilo europeu e por que a maior parte do tempo, o valor teórico produzido pelo modelo é menor do que os preços negociados para opções de estilo americano .

Como dizemos se uma opção é de estilo europeu?

Quase todas as opções liquidadas em dinheiro são opções de estilo europeu. Então, se você está comprando opções liquidadas, existe uma chance extremamente alta de que seja uma opção de estilo europeu. A maioria das opções de indexação são opções liquidadas em dinheiro. Se você está comprando opções de futuros, há chances de que haja opções de estilo europeu e americano disponíveis, então você precisa verificar sua troca de detalhes antes de se comprometer com uma troca. Você pode verificar se uma opção de índice é estilo americano ou estilo europeu no mercado dos EUA, indo para a página de especificação de produto da OIC.

Guia de Investidores para Opções Européias de Negociação.

As opções em ações e fundos negociados em bolsa (ETFs) são opções de estilo americano e comércio até que o sino de encerramento toque na 3ª sexta-feira do mês especificado no contrato de opção. Eles expiram cedo na manhã seguinte. Se você possui uma opção de estilo americano, é exercido automaticamente a qualquer momento em que a opção está no dinheiro em um centavo ou mais. Se você é uma opção curta, você aprende se você recebeu um aviso de exercícios antes que o mercado se abra para negociação no próximo dia útil - ou domingo, se você tiver acesso online à sua conta.

Quando você exerce uma opção de compra, você compra 100 ações da ação especificada, pagando o preço de ação por ação.

Quando você exerce uma opção de venda, vende 100 itens ao preço de exercício.

Esta é uma coisa bastante simples e, embora os novatos da opção possam ter dúvidas, a maioria dos investidores entende o processo.

Algumas das opções mais comercializadas são de estilo europeu. Os investidores devem estar cientes das diferenças entre as opções européias e americanas. Este é um desses detalhes que você ignora em seu perigo.

Algumas das opções européias mais populares são: SPX, NDX e RUT.

1. As opções europeias não podem ser exercidas antes do vencimento da y, enquanto as opções de estilo americano podem ser exercidas a qualquer momento antes da expiração da opção.

Esta propriedade das opções europeias beneficia os vendedores de opções. Quando você troca opções de equivalência patrimonial, raramente é um problema se você receber uma notificação de exercício antes do término do prazo de validade. O investidor que vendeu chamadas torna-se estoque curto em vez de opções. A menos que sua conta seja muito pequena para transportar um estoque curto, não há inconvenientes.

Mas, é diferente com as opções de índice. Esteja ciente de que as opções OEX são de estilo americano e se você vende opções - mesmo quando parte de um spread, a atribuição precoce pode ser um grande problema - e é muito mais seguro evitar trocas de opções OEX. Se você olhar para a sua conta uma manhã e descobrir que você recebeu opções OEX, então você recomprou as opções, pagando o valor intrínseco, a partir do preço do índice de fechamento da noite passada. Não há nada que você possa fazer sobre isso. Se você possuía uma posição espalhada, uma parte da propagação foi coberta. Esta é uma situação muito ruim. Evite isso.

2. As opções européias se estabelecem em dinheiro. Nenhum estoque muda as mãos. Quando você exerce opções de estilo europeu, você recebe o valor em dinheiro dessa opção. Isso é muito conveniente para todos os envolvidos na transação. Você pode imaginar exercitar uma opção SPX e comprar ações para cada uma das empresas do índice S & P 500? Liquidação de dinheiro funciona como um charme.

Você possui 4 chamadas SPX Oct 810. O preço que você pagou não é relevante.

O preço de fechamento oficial (chamado de preço de liquidação) da SPX para o vencimento de outubro é de 816,74. Assim, a chamada 810 está no dinheiro por 6,74 pontos. [Da mesma forma, o 8 de outubro de 2003 está no dinheiro por 3.26 pontos.]

Sua conta é creditada com US $ 674 por cada opção que você possui, ou US $ 2,696 - e a opção é cancelada. Isso é efetivamente o mesmo que vender suas opções na paridade (valor intrínseco).

Se você receber chamadas SPX Oct 810 curtas, US $ 674 por opção, é removido de sua conta.

Se a opção estiver fora do dinheiro, não tem valor e expira inútil.

3. Preço de liquidação. Com opções de estilo americano, o preço de liquidação é o preço de fechamento. Para ações e ETFs, esse é o último comércio antes do fechamento do mercado. Mas é muito diferente das opções europeias e o método usado para determinar o preço de liquidação é muitas vezes mal interpretado, resultando em grandes perdas inesperadas (ou ganhos) para o investidor incausto. Como resultado, muitas vezes você ouvirá falar de acusações de irregularidades, pois aqueles que perderam dinheiro protestaram violentamente. A compreensão das regras é importante.

As opções param a negociação quando o mercado fecha na quinta-feira à tarde, um dia antes da terceira sexta-feira. O preço do índice de fechamento de quinta-feira não tem importância. Não conta um iota. Sexta-feira de manhã, o mercado abre e as ações começam a operar. A SPX tem 500 ações, a RUT tem ações da 2000, a DJX tem apenas 30 ações (Dow Jones Industrial Average). Para cada ação em um índice, o preço de abertura é determinado. Quando cada uma das ações abriu - e algumas ações não podem abrir por várias horas - o valor de liquidação do índice é calculado como se cada ação fosse negociada simultaneamente em seu preço de abertura. Nota: O valor da liquidação nunca é um valor mundial real. É hipotético. Baseia-se em uma situação que não é real. Assim, é muito possível que o valor da liquidação seja maior do que o preço alto publicado para o dia. Também é possível que o preço de liquidação possa ser inferior ao preço mais baixo do índice publicado na sexta-feira. Por que isso é crucial: se você é um investidor que vendeu (e mantém uma posição curta) a chamada SPX Oct 810 e o preço de fechamento de quinta-feira para a SPX é 808, você pode acreditar que o preço de liquidação do índice é de 808 e que as opções expiram sem valor. Isso é incorreto.

Um investidor, que descobre que as opções ainda estão vivas, reconhece que pode haver um problema. Assuma que o mercado abre maior manhã de sexta-feira e que o primeiro preço SPX lançado é 811. Nosso investidor não está feliz, mas a opção é apenas no dinheiro em US $ 1, e custa US $ 100 para comprá-los de volta. Isso não é tão terrível.

Imagine a angústia quando o preço de liquidação for lançado (aproximadamente 1PM, hora do Leste) e o preço é de 816,74. "Isso é impossível." Mas não é impossível. Isso acontece com freqüência e as opções aparentemente inúteis custam US $ 674 cada.

Isso não pode acontecer com você se você se lembrar de comprar suas opções europeias curtas quinta-feira à tarde (ou anterior). É muito arriscado depender do preço de liquidação.

Mark Wolfinger é um veterano de opções CBOE de 20 anos e é o escritor do blog Opções para Rookies Premium. Ele também é o autor do livro, The Rookie & # 8217; s Guide of Options.

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Opções de estilo europeu.

Todos os contratos de opções utilizam um dos dois estilos distintivos; Estilo europeu e estilo americano. Os contratos de estilo europeu devem ser exercidos em datas de validade fixas, enquanto os contratos de estilo americano podem ser exercidos em qualquer ponto. Estes dois termos são aplicados inteiramente com base nessas características e não estão relacionados a razões geográficas.

O custo de possuir opções de estilo europeu é geralmente menor do que as opções de estilo americano porque geralmente são menos comuns. Nesta página você encontrará mais detalhes sobre eles, incluindo como eles são preços e seus benefícios.

O que são opções de estilo europeu? Vantagens de preço das opções de estilo europeu Comprar e amp; Vender opções de estilo europeu.

O que são opções de estilo europeu?

Os contratos de opções vêm em uma ampla gama de formas diferentes e podem ser categorizados de várias maneiras. Eles podem ser categorizados com base na segurança subjacente que representam ou com base em como e onde foram vendidos. Em seguida, os dois principais tipos, chamadas e colocações, entram em jogo. As chamadas dão ao titular o direito de comprar uma garantia específica, enquanto coloca o titular do direito de vender uma garantia específica. Existem também tipos mais complexos, conhecidos como exóticos. Estes poderiam incluir opções binárias e opções de barreira.

Todos esses tipos podem ser colocados em uma das duas categorias de estilo: americana ou européia. Um contrato de estilo europeu, como qualquer outro contrato de opções, tem duas partes envolvidas. O titular do contrato que é a parte que compra o contrato ou o direito de comprar ou vender o título subjacente. O escritor é aquele que está fornecendo esse direito e é obrigado a cumprir se o titular se exercita.

A garantia subjacente é especificada no contrato, juntamente com o preço de exercício; Este é o ponto em que o contrato pode ser comprado ou vendido se o titular decidir exercer. O contrato também contém uma data de validade, e é nesta data que o titular deve decidir se deve ou não exercer. É aí que os contratos de estilo europeu diferem dos contratos de estilo americano, que podem ser exercidos em qualquer momento antes da data de validade.

Embora os contratos de estilo europeu não ofereçam a mesma flexibilidade para se exercitarem como contratos de estilo americano, eles ainda podem ser vendidos a qualquer momento até o vencimento antes de expirar, de modo que ainda há possibilidades de bloqueio no lucro antes deles expirar. Existem várias estratégias comerciais para as quais os contratos de estilo europeu podem ser utilizados. Também vale a pena notar que a flexibilidade reduzida dos contratos de estilo europeu tende a torná-los mais baratos do que os contratos de estilo americano.

Para entender como o preço das opções é determinado, você deve estar familiarizado com os termos valor intrínseco e valor extrínseco. Quando você vê um contrato de opções listado para venda nas bolsas, seu preço solicitado será essencialmente um total desses dois componentes. Somente o preço total será listado, mas você realmente precisa entender como esse preço está dividido e as diferenças entre os dois componentes.

O valor intrínseco é o valor inerente ao contrato. Se houver lucro que seja efetivamente incorporado a um contrato quando ele for oferecido para venda, então esse é o valor intrínseco e está incluído no preço total do contrato. Por exemplo, uma chamada dá ao titular o direito de comprar o título subjacente relevante a um preço fixo acordado; Isto é conhecido como o preço de exercício. Se o preço de exercício for inferior ao preço da garantia no momento em que o contrato for comprado, o detentor ganhará algum valor intrínseco imediato.

Uma chamada em que o preço de exercício é menor do que o preço do título é dito ser um contrato de dinheiro. Se o preço de exercício for igual ao preço de segurança, é dito estar com o dinheiro. Se o preço de exercício estiver acima do preço da garantia, é dito que está fora do dinheiro. Para puts, onde o titular tem o direito de vender a segurança relevante, os termos são realmente revertidos. Um em dinheiro colocado é quando o preço de exercício é maior que o preço de segurança atual e um fora do dinheiro colocado é quando o preço de exercício é menor do que o preço de segurança atual.

É muito útil entender a distinção entre estes termos se você estiver negociando opções. Somente nos contratos de dinheiro têm algum valor intrínseco. Os preços do dinheiro e as opções de dinheiro são integralmente de valor extrínseco.

O valor extrínseco é essencialmente o custo de possuir o contrato além de qualquer valor intrínseco que já existe. Embora o valor intrínseco represente uma quantidade tangível de valor, o valor extrínseco é intangível e com base no que pode ou não acontecer ao preço do título subjacente durante o prazo do contrato.

O valor extrínseco de um contrato é uma representação do risco assumido pelo escritor que privou a opção. Porque não há flexibilidade quando as opções de estilo europeu podem ser exercidas, o risco para o escritor é menor do que quando o titular pode exercer a qualquer momento. Como tal, o valor extrínseco das opções de estilo europeu é geralmente menor que as opções de estilo americano.

Vantagens das opções de estilo europeu.

As vantagens das opções de estilo europeu são bastante simples. Ao comprar um contrato de estilo europeu, você geralmente economizará dinheiro no preço do contrato, pois o componente do valor extrínseco geralmente é menos devido ao fato de você apenas poder exercer no prazo de validade. Se você tiver certeza de que o contrato conterá valor intrínseco suficiente até então, o valor extrínseco reduzido efetivamente aumentará seus lucros.

Os escritores de contratos de estilo europeu têm as vantagens de uma linha de tempo fixa e menos risco envolvido porque não estão expostos à possibilidade de os contratos serem exercidos antes da data de validade específica.

Comprando & amp; Vender opções de estilo europeu.

À medida que as opções de estilo europeu tendem a ser negociadas sobre o contador (OTC) e não nas trocas, elas não são tão acessíveis quanto as opções de estilo americano. No entanto, existem vários corretores de ações on-line que permitem trocar produtos OTC. Usar um corretor on-line é provavelmente o mais fácil e mais econômico para trocar opções comerciais.

Opção européia.

O que é uma "opção européia"

Uma opção europeia é uma opção que só pode ser exercida no final de sua vida, na sua maturidade. As opções européias tendem, às vezes, a negociar com desconto para a opção americana comparável porque as opções americanas permitem aos investidores mais oportunidades de exercer o contrato. As opções européias normalmente se trocam no balcão, enquanto as opções americanas costumam trocar trocas padronizadas.

BREAKING Down 'Opção Europeia'

Exemplo de opção europeia.

Dada a definição acima, as recompensas para uma opção de compra europeia e opções de venda europeias são as seguintes:

Call option payoff = max ((S - K), 0)

Ponha a opção payoff = max ((K - S), 0)

S é igual ao preço à vista do título subjacente e K é igual ao preço de exercício da opção.

Por exemplo, um investidor compra uma opção de compra de julho no estoque XYZ com um preço de exercício de US $ 50. No vencimento, o preço à vista do estoque XYZ é de US $ 75. Nesse caso, o proprietário da opção de compra tem o direito de comprar o estoque em US $ 50 e exerce a opção, fazendo US $ 25 ou ($ 75 - $ 50), por ação. No entanto, neste cenário, se o preço à vista do estoque XYZ for de US $ 30 no vencimento, não faz sentido exercer a opção de comprar o estoque em US $ 50 quando o mesmo estoque puder ser comprado no mercado spot por US $ 30. Nesse caso, a recompensa é de $ 0. Observe que a recompensa e o lucro são diferentes. Para calcular o lucro da opção, o custo do contrato deve ser subtraído da recompensa. Nesse sentido, a maioria dos investidores na opção pode perder é o preço premium pago pela opção.

Opções européias versus americanas e bermudanas.

Os proprietários de opções europeias só podem exercer a opção na data de validade. As opções americanas permitem que o proprietário exerça a opção a qualquer momento entre a compra e a data de validade. Bermudan opções são contratos personalizados que dão ao proprietário o direito de exercer a opção em uma variedade de datas especificadas no contrato. A maioria das opções de ações negociadas nos Estados Unidos são de estilo americano, enquanto a maioria das opções de índice negociadas são de estilo europeu.

Vs americanos. Opções europeias.

Assim como existem dois tipos diferentes de opções (puts e calls), então existem dois estilos principais de opções: americano e europeu. Essas opções têm muitas características semelhantes, mas são as diferenças que são importantes. Muitos recrutas sofreram perdas desnecessárias porque desconheciam as diferenças. Neste artigo, discutiremos essas diferenças e a forma como elas o afetam, para que você possa descobrir como evitar problemas potencialmente onerosos.

[Antes de comparar os dois, é importante ter uma compreensão completa das opções americanas e européias. Aprenda os prós e contras das opções americanas através de explicações detalhadas de conceitos básicos e exemplos de opções reais de negociação de opções através do curso de Opções para Iniciantes da Investopedia Academy]

Existem quatro diferenças principais entre as opções de estilo americano e europeu:

Todas as ações opcionais e os fundos negociados em bolsa (ETFs) possuem opções de estilo americano. Entre os índices de base ampla, apenas índices limitados, como o S & amp; P 100, possuem opções de estilo americano. Principais índices de base ampla, como o S & amp; P 500, têm opções de estilo europeu altamente negociadas.

Os proprietários de opções de estilo americano podem se exercitar a qualquer momento antes da expiração da opção, enquanto os proprietários de opções de estilo europeu podem exercer apenas no vencimento.

Este é o preço de fechamento oficial para o período de validade e estabelece quais opções estão no dinheiro e sujeitas a exercício automático. Qualquer opção que esteja no dinheiro em 1 centavo ou mais na data de validade é exercida automaticamente, a menos que o proprietário da opção solicite especificamente ao seu corretor que não exerça. Americana: O preço de liquidação do ativo subjacente (estoque, ETF ou índice) com opções de estilo americano é o preço de fechamento "regular", ou o último comércio antes do fechamento do mercado na terceira sexta-feira. As negociações pós-horas não contam ao determinar o preço de liquidação. Europeu: não é tão fácil aprender o preço de liquidação das opções de estilo europeu. Na verdade, o preço de liquidação não é publicado até horas após o mercado abrir para negociação.

Quando você possui uma opção, você controla o direito ao exercício. Ocasionalmente, pode ser benéfico exercer uma opção antes de expirar (para cobrar um dividendo, por exemplo), mas raramente é importante.

Quando você é uma opção de estilo americano (você vendeu a opção sem possuí-la) e recebe uma notificação de exercício antes do vencimento, em vez de ser curta a opção, agora você é curto. A menos que sua conta seja muito pequena para carregar uma pequena posição de estoque, isso não é um problema; e se sua conta for pequena, você provavelmente não deve estar negociando opções.

A única vez que uma atribuição antecipada comporta qualquer risco significativo ocorre com opções de índice de estilo americano, liquidadas em dinheiro. Portanto, a maneira mais fácil de evitar o risco de exercícios antecipados é evitar trocas de opções americanas. Quando você receber um aviso de cessão pela manhã, você deve recomprar essa opção no valor intrínseco da noite anterior. Isso pode colocá-lo em grave risco se o mercado sofrer um movimento significativo, porque essa compra forçada torna a sua posição diferente da que você pensou possuir.

É vantajoso para todos quando as opções são liquidadas em dinheiro:

Nenhuma troca de ações troca. Você não precisa se preocupar com a reconstrução de um portfólio de ações complexo, porque você não perde seus estoques se atribuído um aviso de exercício sobre chamadas que você escreveu, como na escrita de chamadas cobertas ou uma estratégia de colarinho. O proprietário da opção recebe o valor em dinheiro - e a opção vendedor paga o valor em dinheiro - da opção. Esse valor de caixa é igual ao valor intrínseco da opção. Se a opção estiver fora do dinheiro, expira sem valor e tem valor zero em dinheiro.

Como essas opções liquidadas em dinheiro são quase sempre de estilo europeu, e a atribuição ocorre apenas no vencimento, o valor de caixa da opção é determinado pelo preço de liquidação.

Com opções de estilo americano, raramente há surpresas. Quando o estoque é negociado em US $ 40,12 alguns minutos antes do sino de fechamento na vencimento sexta-feira, você pode antecipar que os 40 puts expirarão sem valor e que as 40 chamadas estarão no dinheiro. Se você tiver uma posição curta na chamada 40 e não quiser receber um aviso de exercício, você poderá recomprar essas chamadas. O preço de liquidação pode mudar, e essas 40 chamadas podem sair do dinheiro, mas é improvável que o valor dessas chamadas mude significativamente nos últimos minutos.

Com opções de estilo europeu, o preço de liquidação é muitas vezes uma enorme surpresa, o que pode ser benéfico para alguns, mas um desastre para muitos outros. Isso ocorre porque, quando o mercado abre para negociação na manhã da terceira sexta-feira, muitas vezes há uma lacuna - uma mudança de preço significativa do fechamento da noite anterior. Isso não acontece o tempo todo, mas acontece muitas vezes o suficiente para transformar a aparente idéia de baixo risco de manter essa posição durante a noite em uma grande aposta.

Quando você possui a opção européia, aqui está a situação que você enfrenta quinta-feira à tarde, no dia anterior à expiração:

Se a opção é quase inútil, segurá-la e esperar um milagre não é uma má idéia. Os proprietários de opções de baixo preço, que valem alguns centavos ou menos, foram conhecidos por ganhar centenas, ou mesmo alguns milhares de dólares, quando o mercado abriu a abertura na manhã seguinte. Na maioria das vezes, essas opções expiram sem valor, mas uma grande recompensa ocasional é possível. Se você possui uma opção que tenha um valor significativo - digamos $ 1.000 - você tem uma decisão a tomar. O preço de liquidação poderia tornar a opção sem valor ou dobrar seu valor. Você quer assumir esse risco? Essa é uma decisão que apenas os investidores individuais podem fazer por si mesmos.

Quando breve a opção, você enfrenta um desafio diferente:

Quando curto, uma opção fora do dinheiro, a cobertura é um movimento sábio. Com opções de estilo americano, você vê o estoque se aproximando da greve e pode gastar um níquel ou dois para cobrir. Mas com opções européias, não há avisos. Qualquer opção fora do dinheiro pode mover 10 ou 20 pontos no dinheiro - e isso custaria entre US $ 1.000 a US $ 2.000 por opção quando for forçado a pagar o preço de liquidação. Não vale a pena o risco.

Se você decidir comercializar opções de índice, tenha certeza de que compreende as diferenças entre as opções de estilo americano e europeu. Mais importante ainda, para evitar uma perda significativa, você deve entender como o preço de liquidação das opções européias é determinado. Isso faz uma grande diferença em como você gerencia uma posição, especialmente quando você tem uma posição que inclui opções curtas. É prudente ficar longe do risco de liquidação ao sair de posições que têm pouco a ganhar - o mais tardar na quinta-feira, o último dia em que essas opções podem ser negociadas.

SPY vs SPX Opções: Prós e contras de ETF versus opções de índice.

Depois de 30 anos como corretora / gerente de ações e educadora de mercado, não conheço nenhuma maneira melhor de gerar substancialmente renda mensal substancial (até 4-8% / mês) do que através da técnica especializada detalhada no livro "The Monthly Income Machine"

Dito isto, as "regras" de entrada e saída para esses negócios de renda diferem um tanto, dependendo se você usa opções de ações individuais ou opções em cestas de ações, ou seja, opções de índice e a maioria dos fundos negociados em bolsa (ETFs).

Consideremos a natureza e os prós e contras de cada um para uso em negócios de renda mensais, contrastando-os de duas maneiras.

Opções sobre estoques individuais versus "cestas" de ações (índices e ETFs).

Índices e ETFs no S & amp; P, o Russell 2000, o Nasdaq, etc. são menos voláteis (movimentos menos dramáticos para cima e para baixo) do que a maioria dos estoques individuais que atendem aos nossos requisitos de entrada comercial.

Consequentemente, as opções de índice e ETF (respondendo aos preços de uma cesta de ações) normalmente fornecem renda premium comparativamente menor do que as opções em muitas ações individuais ativas na mesma distância de preço de exercício do mercado atual.

Compensar esse fator, as opções de índice e ETF são menos prováveis ​​do que um estoque individual para fazer uma jogada suficientemente forte, em porcentagem, para ameaçar a rentabilidade de um spread de crédito de renda bem escolhido.

Bottom line: você pode usar opções de estoque, índice ou ETF para as negociações mensais de spread de crédito, desde que você reconheça que eles exigem diferentes parâmetros de entrada, dependendo da classe & # 8220; # 8221; do subjacente.

SPY (ETF) vs. SPX (a opção Índice) para negociações baseadas em S & amp; P.

Esta questão, SPX vs SPY, surge frequentemente, juntamente com a mesma questão relacionada a: DJX vs. DIA, NDX vs. QQQ e RUT vs. IWM.

Existem duas áreas principais em que precisamos contrastar para obter "o que é melhor": diferenças em relação ao comércio e diferenças de tratamento tributário.

Diferenças relacionadas a negociação.

As opções SPX, DJX, NDX e RUT são opções de índice. São opções de estilo europeu, o que significa, entre outras coisas, que seu "último dia de negociação" mensal é diferente dos de ETFs. As opções do índice expiram na terceira sexta-feira do mês, então seu último dia de negociação é a quinta-feira antes da terceira sexta-feira do mês.

SPY, DIA, QQQ e IWM são ETFs (Exchange Traded Funds) e são opções de Estilo Americano, e tanto o último dia de negociação como o dia de expiração do investidor nesses 82 opções são iguais: a terceira sexta-feira do mês apenas como opções em ações individuais.

Esta é uma diferença crítica, e não entender que isso pode custar caro a um investidor. Com a opção SPX e outras opções de índice, pode haver um grande desenvolvimento após o mercado de opções fechar na quinta-feira anterior à terceira sexta-feira do mês (quinta-feira é o último dia de negociação) & # 8230; o que acaba com a negociação dessas opções.

Poderia haver um desenvolvimento durante a noite que faz com que o índice subjacente abra o caminho para cima ou para baixo na sexta-feira seguinte (dia de validade), mas o investidor da opção Índice está # 8220; trancado. & # 8221; Seu último dia de negociação veio e foi, mas o preço de liquidação do Índice é determinado com base na ação do mercado de sexta-feira.

Outra diferença significativa entre as opções do Índice e as opções do ETF é que as opções do Índice são "liquidadas" e a liquidação ocorre apenas no dia do vencimento. As opções da ETF, por outro lado, podem ser "atribuídas" a qualquer momento, mas raramente seriam a menos que estivessem no "dinheiro" # 8230; e SaferTraders não permanecem em posições que atingem o status de dinheiro.

Outra diferença significativa relacionada ao comércio é a liquidez e a questão relacionada com os spreads amplos ou estreitos. A liquidez do SPY ETF é muito maior do que a contrapartida do índice SPX. Portanto, normalmente você pode esperar melhor (mais favorável) preencher as ordens SPY se você está entrando ou saindo da posição.

Finalmente, existem diferenças no tamanho dos contratos. Por exemplo, o SPY é 1/10 do tamanho do SPX; o IWM é 1/10 do tamanho do RUT; O QQQ é 1/40 do tamanho do NDX.

Isso significa que você precisaria adquirir mais contratos dos contratos SPY, IWM ou QQQ ETF para igualar o valor de suas contrapartes de índice ... e isso significa que você pagaria mais em comissão pelo mesmo "efeito de energia de compra".

No entanto, a maior desvantagem da comissão dos ETFs, como a SPY, pode ser mais do que compensada pelos spreads de oferta e solicitação mais restritos da ETF, muitas vezes resultando em melhores preços de enchimento e o fato de que você ainda pode sair de uma posição na vencimento sexta-feira.

Uma vantagem importante adicional da abordagem ETF vs. Índice é que o investidor tem a oportunidade de aproveitar o movimento do mercado para adquirir maiores prêmios, pois ele acumula os ETFs em preços diferentes no sentido de igualar o efeito de poder de compra de um único Índice maior .

Diferenças de tratamento tributário.

Aqui há uma vantagem substancial para as opções do Índice. O IRS trata esses índices de forma diferente dos estoques (ou ETFs).

As opções do Índice obtêm o tratamento especial da Seção 1256 que permite que o investidor tenha 60% de um ganho a longo prazo (a uma taxa de imposto de 15%) e os outros 40% tratados como curto prazo (nos ganhos de capital ordinários de curto prazo de 35% taxa), mesmo que o cargo seja mantido por menos de um ano.

Em contrapartida, os ETFs são tratados como ações ordinárias e, portanto, se mantiveram menos de um ano, todos os ganhos são tributados na taxa de ganhos de capital de curto prazo de 35% menos favorável.

Assim, as opções do Índice podem ser melhores do ponto de vista fiscal. Você deve, obviamente, consultar o seu consultor fiscal para ver como essas implicações tributárias podem ou não ser significativas na sua situação.

Aqui está um resumo:

Pode exercer apenas no dia do vencimento.

Pode entrar ou sair da posição em qualquer momento antes do vencimento.

Normalmente, o spread de oferta e solicitação é mais comum.

Último dia de negociação - quinta-feira antes da terceira sexta-feira do mês (dia antes do dia do vencimento)

Dia de expiração & # 8211; terceira sexta-feira do mês.

Tratamento fiscal - 60% de longo prazo.

Pode exercer qualquer dia.

Pode entrar ou sair da posição em qualquer momento antes do vencimento.

Normalmente, tem uma oferta mais restrita.

Último dia de negociação - terceira sexta-feira do mês.

Dia de expiração & # 8211; terceira sexta-feira do mês (mesmo no último dia de negociação)

Tratamento fiscal - completamente curto prazo.

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2 Respostas às opções do SPY vs. SPX: Prós e contras da ETF versus opções de índice e # 8221;

Existe uma lista de ações e índices subjacentes que eu pessoalmente uso como ponto de partida a cada mês na identificação de spreads de crédito que atendem à & # 8220; Monthly Income Machine & # 8221; requisitos de entrada comercial.

Estes geralmente atendem às regras de entrada total de volume de negócios e volatilidade, então eu começo com estas e verifico-as para conhecer o resto dos requisitos de entrada: distância do mercado atual, prémio, data do relatório de ganhos, delta, etc.

Acabei de ler sua máquina de renda mensal. Procurei opções que atendem aos seus parâmetros de entrada, mas não consigo encontrar qualquer. Você poderia me dar um exemplo?

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